Opções de estoque do exercício ceo

opções de estoque do exercício Ceo
Vantagens fiscais para o CEO com opções de ações.
Muitas vezes, as opções de ações são concedidas a um "empregado" (mas eles geralmente não são concedidos a quem limpa os banheiros ou varra os pisos). Normalmente, o "empregado" é realmente o "chefe" --- como o CEO e outros executivos da empresa que se sentam no conselho de administração de uma corporação. Eles se concedem (e entre si) opções de ações.
Muitas vezes, as ações da empresa são recompradas em recompra de ações pela empresa para aumentar o preço da ação (menos ações em circulação), aumentando o valor das opções de ações do executivo - porque apenas pagar dividendos custa mais em impostos, enquanto o imposto sobre os ganhos de capital são muito menores (aqui o IRS explica melhor os ganhos de capital e aqui o Wall Street Journal explica melhor as recompras de ações).
Existem três tipos de opções de compra de ações: opções de ações de incentivo, opções do plano de compra de ações do empregado e opções de ações não estatutárias (não qualificadas). As opções de ações de incentivo (pagamento pelo desempenho) são as mais populares e estão em ascensão (aqui o Wall Street Journal explica melhor).
As opções de ações muitas vezes representam os CEOs (e outros) a maior parte de sua remuneração, então quando dizem que estão cuidando dos acionistas, eles geralmente estão procurando por eles mesmos (e outros grandes investidores institucionais, que também podem compartilhar seus assentos em cada um outros conselhos de administração.)
Opções de estoque de incentivo (ISOs): O empregador (o conselho de uma corporação) concede ao empregado (geralmente os que estão no conselho da empresa) uma opção para comprar ações na corporação do empregador ou em empresas controladas ou controladas, a um preço predeterminado, chamou o preço de exercício ou o preço de exercício. O estoque pode ser comprado ao preço de exercício assim que a opção venha (ou seja, torna-se disponível para ser exercido, ou seja, eles têm o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender as ações a um preço especificado on-or - antes de uma data especificada no futuro.
Os preços de greve são fixados no momento em que as opções são concedidas, mas as opções costumam ser adquiridas durante um período de tempo (geralmente por pelo menos um ano e porque os ganhos de capital de longo prazo são tributados menos). Se o estoque aumentar em valor, um ISO fornece aos funcionários a capacidade de comprar ações no futuro com o preço de exercício previamente bloqueado. Este desconto no preço de compra do estoque é chamado spread (veja abaixo).
Os ISOs são tributados de duas maneiras: no spread e em qualquer aumento (ou diminuição) no valor da ação quando vendido ou descartado. Os rendimentos dos ISOs são tributados pelo imposto de renda regular e pelo imposto mínimo alternativo, mas não são tributados para Segurança Social e Medicare.
Opções do plano de compra de ações do empregado (ESPPs): através de um ESPP, os funcionários podem investir no estoque da empresa com desconto. Quando você vende ações compradas através de um ESPP, suas receitas são divididas em três categorias, cada uma com suas próprias implicações fiscais. Aqui está a quebra.
Retorno de capital: o valor que você pagou pelas ações, que não é tributável, já que você já pagou o imposto quando ganhou o dinheiro. Rendimento de remuneração: a diferença entre o valor que você pagou pelas ações e o valor de mercado dessas ações na data da compra. Isso representa o rendimento que ganhou no desconto ESPP e é tributado nas taxas de imposto regulares. Ganho de capital: a diferença entre sua base de custo ESPP e seu produto da venda. Isso representa o rendimento que ganhou ao manter o estoque. Os ganhos de capital são tributados nas taxas de imposto sobre ganhos de capital (20% com uma sobrevisão de 3,8% para ObamaCare © expandir Medicaid).
* Como você divide os lucros entre a renda da remuneração e o ganho de capital depende se sua venda é uma disposição "qualificada" ou "desqualificadora". Normalmente, as disposições de qualificação mudarão mais de seus lucros em ganhos de capital. (Você precisará do advogado fiscal para estimular os números para sua melhor vantagem).
Opções de ações não estatutárias (não qualificadas): um tipo de opção de estoque de empregado que é menos vantajosa para o empregador do ponto de vista fiscal do que uma opção de estoque de incentivo (ISO), mas que é menos restritiva e geralmente mais fácil de configurar e administrar. A diferença mais importante é que o exercício da ISO não resulta em uma carga tributária, enquanto o exercício de uma opção de estoque não qualificada faz (exceto em circunstâncias muito específicas).
Aqui está o & quot; work-around & quot; --- (From Forbes) "Apesar de reconhecer US $ 1,7 bilhão na receita de livros pré-impostos em 2018, o Facebook antecipou que geraria uma perda operacional líquida em 2018. Como isso foi possível? Através do exercício de exercicios de opções de ações não qualificadas dos empregados, é assim que. & Quot; E o Facebook realmente receberá um crédito tributário de US $ 451 milhões!
Você deve entregá-lo aos advogados fiscais, e é por isso que o código tributário tem mais de 70.000 páginas. Mas ainda existem algumas pessoas que estão tentando me convencer de que a maioria dos CEOs está pagando as taxas de imposto marginais mais altas (e não a menor taxa de imposto sobre os ganhos de capital), e que os CEOs não estão superando ninguém.
Da publicação 15SB do IRS (2018) Fonte: IRS.
Os salários para a segurança social, o Medicare e os impostos federais sobre o desemprego (FUTA) não incluem a remuneração [compensação] resultante do exercício de uma opção de compra de incentivo ou de uma opção de plano de compra de ações de um empregado ou de qualquer alienação de ações adquiridas ao exercer tal opção. O IRS não aplicará esses impostos a um exercício de uma opção de compra de ações de incentivo ou a uma opção de plano de compra de ações de um empregado ou a uma alienação de ações adquiridas por esse exercício.
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O CEO exerce opções de ações.
Calgary, AB / TheNewswire / 23 de novembro de 2017 - Zen ith Energy Ltd. ("Zenith" ou a "Companhia") (LSE: ZEN; TSX. V: ZEE), a empresa de produção de petróleo e gás internacional, de dupla lista, opera o maior onshore campo de petróleo no Azerbaijão, tem o prazer de anunciar que o Sr. Andrea Cattaneo, Diretor Presidente e Presidente da Companhia, exerceu hoje opções de compra de ações para adquirir 2.000.000 novas ações ordinárias ("Novas Ações Ordinárias") no capital da Companhia em um exercício (o "Preço de Opções de Ações") de CAD $ 0,10 (aproximadamente £ 0,059) por Nova Ação Ordinária e com um custo total de CAD $ 200,000 (aproximadamente £ 118,000).
O Plano de Opções de Ações (o "Plano") foi aprovado pelos acionistas na última AGA da Companhia, realizada em 20 de janeiro de 2017.
Uma aplicação será feita para que as Novas Ações Ordinárias sejam admitidas à negociação no Mercado Principal da Bolsa de Valores de Londres e para que elas sejam listadas no Segmento Padrão da Lista Oficial do Reino Unido ("Admissão"). As novas ações ordinárias classificarão pari passu em todos os aspectos com as ações ordinárias existentes da Companhia. Também será feita uma aplicação para que as novas ações ordinárias sejam listadas na TSX Venture Exchange. Espera-se que a Admissão se torne efetiva e as negociações incondicionais nas Novas Ações Ordinárias começarão em 30 de novembro de 2017.
Total de direitos de voto.
Após a Admissão das Novas Ações Ordinárias, a Companhia terá 141.050.111 ações ordinárias em circulação, com um direito de voto por ação e admitidas à negociação no Mercado Principal da London Stock Exchange e na Bolsa de Valores de Bolsa de Valores de Toronto. O valor acima pode ser utilizado pelos acionistas na Companhia como o denominador para os cálculos pelos quais eles determinarão se eles são obrigados a notificar seus juros ou alterar a sua participação no capital social da Companhia sob a Autoridade de Conduta Financeira Regras de orientação e transparência da divulgação.
Transferência de Ações.
O Sr. Cattaneo também aconselhou a Companhia de que pretende transferir 1.968.500 ações ordinárias no capital da empresa para certos consultores financeiros para serviços prestados ao Sr. Cattaneo.
Como resultado dessas duas transações, o Sr. Cattaneo ficará interessado em um total de 3.370.116 ações ordinárias da Companhia, representativas de 2,39 por cento do capital social ordinário emitido pela Companhia, conforme ampliado pela emissão de Novas Ações Ordinárias. De acordo com o Plano, o Sr. Cattaneo continua interessado em opções de ações para exercer até mais 1.000.000 novas ações ordinárias.
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O CEO do Making of a Daredevil: Por que as opções de estoque levam a uma maior tomada de riscos.
As opções de compra de ações são um elemento crítico da remuneração do CEO e # 8212; representando um quarto do salário total para os executivos nos dias de hoje. Mas o que isso significa para os perfis de risco das empresas que os CEOs lideram? No cerne da questão, há duas forças opostas: há um aspecto de risco para as opções, porque quando essas opções são # 8220; no dinheiro # 8221; & # 8212; o que significa que o preço de exercício é inferior ao preço de mercado atual & # 8212; O valor dessas opções se move de acordo com o preço das ações. Isso tende a atenuar a tomada de riscos porque os CEOs querem preservar o valor dessas opções.
Ao mesmo tempo, no entanto, a desvantagem da tomada de risco é limitada porque uma vez que as opções valem zero, elas não diminuem ainda mais se o preço das ações cair. E essa desvantagem limitada aumenta a tendência de assumir riscos. Um artigo recente, co-autoria do professor de finanças da Wharton, Todd A. Gormley, estudou essa questão examinando quais os passos que os CEOs assumiram quando atingido com um súbito aumento no risco de negócios. A descoberta: o impacto geral das opções é um aumento na tomada de riscos pelos líderes da empresa.
A pesquisa é apresentada em um novo artigo, # 8220; Compensação de CEO e Corporate Risk Taking: Evidências de um Experimento Natural, & # 8221; por Gormley, David Matsa, professor da Northwestern University & # 8217; Kellogg School of Management, e Todd Milbourn, professor da Olin Business School da Washington University, em St. Louis. & # 8220; As opções têm um efeito sobre a tomada de risco, & # 8221; Gormley diz. & # 8220; Isso é algo que deve ser levado em conta na estrutura de compensação por conselhos de administração. & # 8221;
Para responder definitivamente à questão de como as opções afetam a tomada de riscos, Gormley e seus autores tiveram que controlar uma questão. Se as empresas que dependiam fortemente de opções para compensar os principais gerentes tiveram maior risco, há duas explicações possíveis. Uma delas é que as opções criaram um maior apetite por risco. Mas a outra possibilidade é que os conselhos de empresas que enfrentam um risco aumentado tendem a depender mais fortemente de pagamentos baseados em opções para CEOs. Para descartar esse possível fator, Gormley e seus co-autores decidiram olhar para um universo de empresas com arranjos de compensação definidos que foram atingidos por um aumento inesperado no perfil de risco. Ter a introdução de um novo risco importante eliminou a questão de saber se o risco causou uma forte dependência das opções.
O novo risco que os pesquisadores examinaram foi a decisão do governo federal de rotular um material específico e # 8212; um manipulado pelos funcionários da empresa & # 8212; como um possível carcinógeno. Esse tipo de sucesso pode ser catastrófico para a linha de fundo da empresa, de acordo com Gormley. Considere o amianto. Após a substância, que foi usada por décadas em muitas profissões relacionadas à indústria de construção e materiais de construção, estava determinada a ser agente causador de câncer, o litígio resultante, reivindicações de seguros e danos causados ​​em falência em cerca de 85 empresas, com a conta total para empresas de defesa estimado em quase US $ 265 bilhões. A preocupação com as empresas seria se um produto químico que utilizasse fosse o próximo amianto, e # 8221; Gormley observa. & # 8220; Isso traria uma responsabilidade legal significativa e mudanças regulatórias dispendiosas. & # 8221;
Embora o amianto seja um caso extremo devido, em parte, ao seu elo comprovado para o câncer e seu uso generalizado, a responsabilidade legal potencial estimada de um novo rótulo carcinógeno é em média de 5% dos ativos para as empresas que Gormley e seus colegas estudaram. Ao mesmo tempo, as empresas enfrentaram a possibilidade de que o uso de um produto químico recém-listado seria restringido pelo governo, um passo que poderia interromper as operações de fabricação e aumentar os custos, já que as empresas se preparavam para encontrar um substituto. Esses hits representaram uma ameaça real & # 8212; as empresas afetadas enfrentaram um aumento de 30 vezes na probabilidade de se tornarem financeiramente angustiados. Como os autores observam no documento, a exposição no local de trabalho aos agentes cancerígenos pode aumentar significativamente o risco de uma empresa de desconforto e falência financeira no futuro. & # 8221;
Knowledge @ Wharton High School.
O Departamento de Saúde e Serviços Humanos dos EUA publica um relatório a cada dois anos que analisa todos os compostos que podem ser causadores de câncer em seres humanos e a que um número significativo de americanos estão expostos. Gormley e seus colegas se concentraram em produtos químicos que foram adicionados a essa lista em 1985, 1989, 1991, 2000 e 2004. Não tinha ouvido falar da maioria dessas substâncias, e não é claro para mim que Os investidores também estariam cientes deles, & # 8221; Gormley diz.
Ao mesmo tempo, todos os impactos potenciais de uma nova rotulagem de carcinogênicos foram de longo prazo: as mudanças regulatórias e os pagamentos aos funcionários feridos normalmente se reproduzem ao longo dos anos. Assim, o risco para a posição financeira da empresa não era imediato, dando aos gerentes o tempo de criar uma estratégia para mitigar o golpe. Como seu próximo passo, os autores examinaram as estratégias que as empresas escolheram empregar. Quando o risco para o negócio principal de uma empresa cresce, uma tática comum para os gerentes é reduzir a volatilidade do fluxo de caixa. A questão era se o uso dessa estratégia de redução de risco diferiria de acordo com o fato de o CEO ter um pacote de compensação de opções-pesado ou um relativamente pequeno no pagamento baseado em opções.
Para encontrar o grupo direito de empresas, Gormley e seus co-autores examinaram um estudo federal chamado National Occupational Exposure Survey, que documenta os trabalhadores # 8217; exposição a cerca de 13.000 substâncias químicas, físicas ou biológicas. Os autores identificaram empresas em indústrias com exposições observadas a carcinógenos recentemente listados para os quais poderiam encontrar valores detalhados de remuneração de CEOs. No final, concentraram-se em 69 empresas. Os pesquisadores encontraram outro grupo de empresas # 8212; 207 em todos & # 8212; que estavam em indústrias semelhantes, mas não afetadas por novos rótulos cancerígenos.
Embora nem todos os casos de substâncias rotuladas como cancerígenas façam novidades na primeira página, elas representam claramente um risco real para as empresas envolvidas. O tricloroetileno foi rotulado como um possível agente causador de câncer em 2000, por exemplo. O produto químico é usado frequentemente por meio de salas limpas semicondutoras e # 8220. & # 8221; Ao examinar os arquivos 10-K e 10Q de empresas de semicondutores, Gormley e seus co-autores observaram um aumento acentuado da preocupação com o produto químico. Entre 1994 e 1999, por exemplo, apenas um quarto desses depósitos mencionou a exposição # 8220; # 8221; e & # 8220; responsabilidade, & # 8221; enquanto quase dois terços o fizeram entre 2000 e 2005.
O grupo estudou o impacto de um cancerígeno rotulado recentemente, como o tricloroetileno, de várias formas. Primeiro, eles analisaram as empresas nas indústrias onde os funcionários haviam sido expostos a um produto químico recentemente marcado como potencialmente causador de câncer versus empresas em indústrias que não tinham exposição. A questão era se as empresas com uma exposição potencial tentariam reduzir seu risco estabilizando seu fluxo de caixa. & # 8220; A volatilidade do fluxo de caixa caiu para as empresas com uma exposição potencial, & # 8221; diz Gormley. & # 8220; Eles estavam tentando reduzir seus riscos. & # 8221; As empresas nas indústrias que não usaram o produto químico tendiam a não fazer os movimentos de estabilização do fluxo de caixa. Uma análise posterior da atividade de fusões e aquisições durante o período revelou que o mecanismo-chave para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa estava se diversificando para novos negócios.
Dado que a resposta típica a uma dor de cabeça nova e importante foi eliminar os movimentos negativos no fluxo de caixa, os pesquisadores perguntaram se a remuneração baseada em opções mudou essa equação. Eles cortaram o grupo de empresas onde os trabalhadores foram expostos a um potencial carcinógeno em dois segmentos: aqueles onde o CEO recebeu muitas opções e aqueles para os quais a remuneração do CEO tinha um uso abaixo das médias de opções. No primeiro caso, onde o CEO apresentou um pacote de opções fortes, a volatilidade do fluxo de caixa não mudou e foi similar para as empresas que não tinham exposição aos produtos químicos. Esses CEOs não tentaram reduzir o risco em resposta à nova responsabilidade potencial. Mas as empresas onde os CEOs tinham relativamente poucas opções, de fato, reduziram sua volatilidade do fluxo de caixa e # 8212; um sinal claro que eles estavam tomando medidas de redução de risco.
Ao cavar mais fundo, os co-autores descobriram que as empresas onde os executivos tinham opções que estavam no dinheiro # 8212; ou opções mais parecidas com a equidade direta e # 8212; tomou medidas para reduzir o risco mais do que aqueles cujos executivos tiveram opções que estavam fora do dinheiro. & # 8220; Nossos resultados fornecem evidências tangíveis de que a variação nos contratos de compensação pode causar diferenças significativas nas decisões corporativas, & # 8221; Os autores escrevem.
Se as opções tendem a aumentar a tomada de riscos, a próxima pergunta é se isso é melhor para os acionistas. A resposta não está clara, diz Gormley. Quando as empresas sofrem dificuldades financeiras, pode ser muito dispendioso, e # 8221; ele observa. & # 8220; Em 2009, quando as empresas automobilísticas dos EUA estavam lutando, começaram a perder clientes porque as pessoas não queriam comprar um carro de uma empresa que não pudesse sobreviver. E o moral era muito baixo. Mesmo sem [as empresas] entrarem em bancarrota, esses problemas financeiros podem destruir muito valor. Nesse tipo de situação, a diversificação em outros negócios pode compensar parte disso. Mas em outros casos, quando essas pressões adicionais não estão presentes, a diversificação pode significar a mudança para as empresas onde você tem pouca experiência e # 8212; algo que pode prejudicar os acionistas. & # 8221;
Gormley aponta para o caso do contratante de defesa General Dynamics como um exemplo de risco que vale a pena pagar. Quando a indústria da defesa estava em declínio na década de 1980, a General Dynamics reduziu a tendência de diversificação em novos negócios. Embora uma estratégia de diversificação tenha reduzido o risco, a General Dynamics em vez disso reduziu e permaneceu focada na defesa. Não surpreendentemente, a administração da empresa tinha opções de compensação pesada. No final, a estratégia mais arriscada foi paga, com a General Dynamics gerando um retorno de 550% aos acionistas ao longo de um período de dois anos, superando seus rivais.
De acordo com Gormley, a pesquisa também evidencia a recente crise financeira. Uma questão que se pareceu grande após a recessão é se a forma como a compensação estruturada das empresas financeiras ajudou a conduzir um pouco do comportamento imprudente que levou à crise econômica. A pesquisa mostrou que executivos seniores em empresas financeiras possuem grande parte de sua compensação sob a forma de estoque restrito # 8212; títulos que, como a equidade direta, tendem a reduzir a tomada de risco. Mas nos níveis mais baixos dessas empresas # 8212; áreas como vendas e comércio # 8212; um grande pedaço de compensação está vinculado a pools de bônus. Como as opções, essas associações de bônus têm uma grande vantagem e uma desvantagem limitada. Afinal, uma vez que o pool vale zero, os gerentes têm pouco a perder. Esse tipo de compensação, de fato, encoraja a tomada de riscos, observa Gormley.
A pesquisa fornece informações importantes para os conselhos de administração de empresas dos EUA, acrescenta. & # 8220; Há alguma evidência de que as placas não estão cientes das opções de impacto no risco, & # 8221; diz Gormley. & # 8220; Se você quiser encorajar mais riscos, você gostaria de dar aos gerentes mais opções. Mas se você quiser desencorajar a tomada de riscos, você daria menos opções e mais ações. & # 8221;
Citing Knowledge @ Wharton.
Para uso pessoal:
acessado em 02 de janeiro de 2018. knowledge. wharton. upenn. edu/article/the-making-of-a-daredevil-ceo-why-stock-options-lead-to-more-risk-taking/
Para uso educacional / comercial:
Leitura adicional.
A economia de economia de divisão aumenta ou é uma gota no balde?
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Gestão.
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Zenith Energy: opções de ações para exercícios CEO.
27 de setembro de 2017 / TheNewswire / Zenith Energy Ltd. ("Zenith" ou a "Companhia") (LSE: ZEN; TSX. V: ZEE), o óleo internacional de dupla lista e empresa de produção de gás que opera o maior campo petrolífero terrestre do Azerbaijão, tem o prazer de anunciar que o Sr.
, Diretor Executivo e Presidente da Companhia, exerceu hoje opções de compra de 1.000.000 de ações ordinárias ("Ações Ordinárias") no capital da Companhia a um preço de exercício (o "Exercício de Opções") de CAD $ 0,10 (aproximadamente GBP 0,06) por ação comum e um custo total de CAD $ 100.000 (aproximadamente GBP 60.407) (as "Novas Ações").
O Plano de Opções de Ações (o "Plano de Opções") foi aprovado pelos acionistas na última AGA da Companhia realizada em 20 de janeiro de 2017.
também aconselhou a empresa que pretende transferir 920,000 ações ordinárias no capital da empresa para determinados consultores financeiros como compensação por serviços prestados.
Serão feitas candidaturas para que as Novas Ações sejam admitidas no segmento padrão da Lista Oficial da Autoridade de Conduta Financeira e negociação no Mercado Principal para valores mobiliários cotados da London Stock Exchange (a "Entrada"). Também será feita uma aplicação para que as novas ações ordinárias sejam listadas na TSX Venture Exchange. Espera-se que a Admissão se torne efetiva e as negociações incondicionais nas novas ações ordinárias começarão em 3 de outubro de 2017.
Como resultado do exercício de opção, o capital social emitido da Companhia incluirá 129,063,146 ações ordinárias emitidas e em circulação com um direito de voto por ação. Nenhuma ação é realizada no Tesouro. O número total de direitos de voto na Companhia será, portanto, de 129,063,146.
Seguindo o exercício da opção,
está agora interessado em um total de 3.647.485 ações ordinárias da Companhia, representativas de 2,83 por cento do capital social ordinário emitido pela Companhia, conforme ampliado pela emissão de Novas Ações. De acordo com o Plano de Opções,
permanece interessado em opções para exercer até mais 3.000.000 novas ações ordinárias.
Nem a TSX Venture Exchange nem o seu Provedor de Serviços de Regulação (como esse termo é definido nas políticas da TSX Venture Exchange) aceitam a responsabilidade pela adequação ou precisão desta versão.
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Quando você deve exercer suas opções de estoque?
As opções S tock têm valor precisamente porque são uma opção. O fato de você ter uma quantidade prolongada de tempo para decidir se e quando comprar o estoque de seu empregador a um preço fixo deve ter um enorme valor. É por isso que as opções de compra de ações negociadas publicamente são avaliadas acima do valor pelo qual o preço do estoque subjacente excede o preço de exercício (veja Por que as opções de ações do empregado são mais valiosas do que as opções de ações negociadas em troca para uma explicação mais detalhada). Sua opção de compra de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita porque você não tem mais flexibilidade quando e se você deve se exercitar. Como resultado, muitas pessoas se perguntam quando faz sentido exercer uma opção.
Taxas de impostos conduzem a decisão de exercício.
As variáveis ​​mais importantes a serem consideradas ao decidir quando exercer sua opção de compra de ações são impostos e a quantidade de dinheiro que você está disposto a colocar em risco. Existem três tipos de impostos que você deve considerar ao exercer suas Opções de Ações Incentivas (a forma mais comum de opções de empregado): imposto mínimo alternativo (AMT), imposto de renda ordinário e o imposto de ganhos de capital de longo prazo muito menor.
É provável que você incorpore uma AMT se você exercer suas opções depois que seu valor de mercado justo subiu acima do seu preço de exercício, mas você não as vende. A AMT que você provavelmente irá incorrer será a taxa de imposto AMT federal de 28%, o valor pelo qual as suas opções se valorizaram com base no seu preço de mercado atual (você só paga o AMT estadual em um nível de renda que poucos pessoas terão acesso). O preço de mercado atual de suas opções é determinado pela avaliação mais recente do 409A solicitada pelo conselho de administração da sua empresa se seu empregador for privado (ver as cartas da oferta de razão não incluem um preço de greve para uma explicação sobre como funcionam as avaliações 409A) e o preço do mercado público após o IPO.
Sua opção de compra de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita porque você não tem mais flexibilidade quando e se você deve se exercitar.
Por exemplo, se você possui 20.000 opções para comprar as ações ordinárias de seu empregador em US $ 2 por ação, a avaliação mais recente da 409A valora suas ações ordinárias em US $ 6 por ação e você faz 10 mil ações, então você deve uma AMT de US $ 11.200 (10.000 x 28% x ($ 6 & # 8211; $ 2)). Se você mantiver suas opções exercidas por pelo menos um ano antes de vendê-las (e dois anos depois de serem concedidas), você pagará uma taxa combinada de impostos federais-mais-estado-marginal-longo prazo-capital-ganhos-taxa de apenas 24,7% sobre o valor que eles apreciam mais de US $ 2 por ação (assumindo que você ganha US $ 255,000 como casal e morar na Califórnia, como é o caso mais comum para os clientes da Wealthfront). O AMT que você pagou será creditado contra os impostos que você deve quando vende seu estoque exercido. Se assumirmos que, em última instância, você vende suas 10.000 ações por US $ 10 por ação, seu imposto combinado sobre ganhos de capital a longo prazo será de US $ 19.760 (10.000 ações x 24,7% x ($ 10 e $ 8211; $ 2)), menos os $ 11.200 anteriormente pagos AMT ou um líquido de US $ 8.560. Para obter uma explicação detalhada de como o imposto mínimo alternativo funciona, consulte Melhorando os resultados dos impostos para sua opção de compra de ações ou do subsídio de ações restrito, parte 1.
Se você não exercer nenhuma das suas opções até que sua empresa seja adquirida ou se torne pública e você vende de imediato, você pagará taxas de imposto de renda ordinárias sobre o valor do ganho. Se você é um casal casado da Califórnia que ganho em conjunto US $ 255,000 (novamente, o cliente médio da Wealthfront), sua taxa de imposto comum combinada de imposto 2017 e taxa de imposto de renda ordinária federal será de 42,7%. Se assumirmos o mesmo resultado que no exemplo acima, mas espera aguardar até o dia em que você vende (ou seja, um exercício no mesmo dia), você deveria pagar impostos ordinários de renda de US $ 68.320 (20.000 x 42.7% x ($ 10 e # 8211; $ 2)). Isso é muito mais do que no anterior caso de ganhos de capital a longo prazo.
83 (b) Eleições podem ter enorme valor.
Você não deve impostos no momento do exercício se você exercer suas opções de compra de ações quando seu valor de mercado justo for igual ao seu preço de exercício e você arquivar um formulário 83 (b) eleição a tempo. Qualquer valorização futura será tributada nas taxas de ganhos de capital a longo prazo se você detiver suas ações por mais de um ano após o exercício e dois anos após a data da concessão antes da venda. Se você vender em menos de um ano, você será tributado nas taxas de renda ordinárias.
As variáveis ​​mais importantes a considerar ao decidir quando exercer sua opção de compra de ações são impostos e a quantidade de dinheiro que você está disposto a colocar em risco.
A maioria das empresas oferece-lhe a oportunidade de exercer suas opções conservadas em estoque antecipadamente (ou seja, antes de serem totalmente adquiridas). Se você decidir deixar sua empresa antes de ser totalmente adquirido e você exercitou antecipadamente todas as suas opções, seu empregador comprará suas ações não levadas em seu preço de exercício. O benefício para exercer as suas opções antecipadamente é que você inicia o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo anteriormente. O risco é que sua empresa não tenha sucesso e você nunca pode vender suas ações, apesar de ter investido o dinheiro para exercer suas opções (e talvez tenha pago a AMT).
Os cenários em que faz sentido fazer exercício inicial.
Provavelmente há dois cenários em que o exercício inicial faz sentido:
No início do seu mandato, se você é um funcionário muito antigo ou, uma vez que você tenha um alto grau de confiança, sua empresa será um grande sucesso e você terá algumas economias que você está disposto a arriscar.
Cenário dos empregados precoce.
Os empregados muito adiantados são emitidos geralmente opções de estoque com um preço de exercício de centavos por ação. Se você tiver a sorte de estar nessa situação, seu custo total para exercer todas as suas opções pode ser de apenas US $ 2.000 a US $ 4.000, mesmo que você tenha emitido 200.000 ações. Poderia fazer uma tonelada de sentido para exercer todas as suas ações antes que seu empregador faça sua primeira avaliação de 409A se você realmente pode perder esse dinheiro. Eu sempre incentivo os primeiros funcionários que exercem suas ações imediatamente a planejar a perda de todo o dinheiro que eles investiram. MAS, se a sua empresa for bem-sucedida, a quantidade de impostos que você economizará será ENORME.
Alta Probabilidade de Sucesso.
Digamos que você é empregado número 80 a 100, você emitiu algo na ordem de 20.000 opções com um preço de exercício de US $ 2 por ação, você exerce todas as suas ações e seu empregador falha. Será terrivelmente difícil recuperar essa perda de US $ 40.000 (e a AMT que você provavelmente pagou) tanto financeira como psicologicamente. Por esse motivo, sugiro apenas exercitar opções com um preço de exercício acima de US $ 0,10 por ação se você tiver certeza absoluta de que seu empregador terá sucesso. Em muitos casos, talvez não seja até que você realmente acredite que sua empresa está pronta para ser pública.
O tempo ideal para exercitar é quando a sua empresa apresenta arquivos para um IPO.
Anteriormente, nesta publicação, expliquei que as ações exercidas são qualificadas para a taxa de imposto de ganhos de capital de longo prazo muito menor se tiverem sido detidos por mais de um ano após o exercício e suas opções foram concedidas mais de dois anos antes da venda. No cenário de alta probabilidade de sucesso, não faz sentido exercer mais de um ano de antecedência quando você realmente pode vender. Para encontrar o momento ideal para exercitar, precisamos trabalhar para trás, desde que suas ações provavelmente serão liquidadas e avaliadas no que você achará que será um preço justo.
Os compartilhamentos de funcionários geralmente são restritos a serem vendidos nos primeiros seis meses após a publicação de uma empresa. Como explicamos em The One Day para evitar a venda de ações da sua empresa, as ações de uma empresa normalmente são negociadas por um período de duas semanas a dois meses após o lançamento do contrato de subscrição de seis meses mencionado anteriormente. Geralmente, há um período de três a quatro meses a partir do momento em que uma empresa arquiva sua declaração de registro inicial para se tornar pública com a SEC até que suas ações negociem publicamente. Isso significa que você provavelmente não venderá por pelo menos um ano após a data em que a sua empresa arquivar uma declaração de registro com a SEC para público (quatro meses esperando para ser público + seis meses de bloqueio + dois meses à espera de recuperar seu estoque). Portanto, você terá o risco de liquidez mínimo (ou seja, seu dinheiro atará o mínimo de tempo sem poder vender) se você não se exercitar até que sua empresa lhe diga que arquivou um IPO.
Eu sempre incentivo os primeiros funcionários que exercem suas ações imediatamente a planejar a perda de todo o dinheiro que eles investiram. MAS, se a sua empresa for bem-sucedida, a quantidade de impostos que você economizará será ENORME.
Em nossa postagem, as Estratégias VC de Vencimento para ajudá-lo a vender ações Tech IPO, apresentamos pesquisa proprietária que encontrou, na maior parte, apenas empresas que exibiram três características notáveis ​​negociadas acima de seu preço de IPO pós-lockup-release (que deve ser maior que suas opções 'valor de mercado atual antes do IPO). Essas características incluíram atender suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento de receita consistente e margens em expansão. Com base nessas descobertas, você só deve se exercitar cedo se você confiar plenamente que seu empregador pode atender aos três requisitos.
Quanto maior o seu patrimônio líquido, maior o risco de tempo que você pode assumir quando se exercitar. Eu não acho que você pode dar ao luxo de assumir o risco de exercer suas opções de ações antes que seus arquivos da empresa se tornem públicos se você só vale US $ 20.000. Meu conselho muda se você valer US $ 500.000. Nesse caso, você pode se dar ao luxo de perder algum dinheiro, então, exercitar um pouco mais cedo uma vez que você esteja convencido de que sua empresa vai ter grande sucesso (sem o benefício de um registro de IPO) pode fazer sentido. Exercício anterior provável significa uma menor AMT porque o valor de mercado atual de suas ações será menor. Geralmente eu aconselho as pessoas a não arriscar mais de 10% do seu patrimônio líquido se quiserem exercitar muito mais cedo do que a data de registro do IPO.
A diferença entre a AMT e as taxas de ganhos de capital a longo prazo não é tão grande quanto a diferença entre a taxa de ganhos de capital de longo prazo ea taxa de imposto de renda ordinária. A taxa de AMT federal é de 28%, o que é aproximadamente o mesmo que a taxa de juros marginais marginais de ganhos de capital a longo prazo de 28,1%. Em contraste, um cliente médio da Wealthfront normalmente paga uma taxa de imposto combinada de imposto de renda e estado federal combinado de 39,2% (veja Melhorar resultados fiscais para sua opção de compra de ações ou concessão de ações restritas, Parte 1 para um cronograma de taxas de imposto de renda ordinárias federais). Portanto, você não vai pagar mais do que as taxas de ganhos de capital de longo prazo se você se exercitar com antecedência (e será creditado contra o imposto que você paga quando você vende suas ações em última análise), mas você ainda precisa encontrar o dinheiro para pague, o que pode não valer a pena o risco.
Procure a ajuda de um profissional.
Existem algumas estratégias fiscais mais sofisticadas que você pode considerar antes de exercer ações da empresa pública que descrevemos em Melhorar os Resultados do Imposto para a Opção de Estoque ou Aquisição de Estoque Restrita, Parte 3, mas eu simplificaria minha decisão para o conselho mencionado acima se você # 8217 ; apenas considerando o exercício de ações da empresa privada. Reduzido para os termos mais simples: apenas se exercita com antecedência se você for um funcionário adiantado ou sua empresa está prestes a ser pública. Em qualquer caso, recomendamos que você contrata um grande contabilista de impostos que tenha experiência com estratégias de exercicios de opção de estoque para ajudá-lo a pensar em sua decisão antes de um IPO. Esta é uma decisão que você não fará muitas vezes e não vale a pena fazer errado.
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Sobre o autor.
Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfront, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimento da Fundação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson e amp; Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da University of Pennsylvania e seu MBA da Stanford Graduate School of Business.
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