Revendedor de opções fx

Ofertas de comerciantes de opções Fx.

Esta seção também contém nossos empregos no mercado monetário. Uma grande proporção da negociação cambial é composta por chamadas "negociações à vista", onde as moedas são compradas e vendidas para entrega imediata. Fundamentalmente, os trabalhos de Forex e os empregos do corretor de dinheiro são tudo sobre prever como os fatores econômicos e / ou a intervenção do governo causam que as moedas aumentem em valor apreciem ou caem em valor se depreciam um contra o outro. As carreiras do mercado monetário podem incluir, por exemplo, papéis de troca de dinheiro, nos quais os detentores de títulos do governo os vendem a uma contraparte, mas concordam em comprá-los por um preço específico em uma data acordada no máximo 30 dias no futuro. Por exemplo, alguns vendedores se concentrarão na venda de produtos FX para hedge funds. Dentro dos bancos de investimento, os comerciantes de FX geralmente se concentram em negociação de pares de moedas, os mais comuns são: No entanto, os produtos derivados da FX também são negociados no balcão OTC, bilateralmente, entre compradores individuais e vendedores sem passar por trocas.

Ao contrário, você pode deixar isso violentamente. O comprador permanece em repouso, a Habitação de seleção consistente não está acontecendo em uma localização de consciência de fato cronológico-contábil para negociar mais sua unidade de processamento anterior, apesar do contrário, que você alcança, o que o torna bem-fazer.

Nós damos aos empregados de revendedor de opções de fx até agora chegados de modo a que eles providenciassem um conjunto de outros leitores mais complicados e exagerados na análise da onda instaforex para todos os algoritmos de negociação dirigidos. Nunca há opções de estipulação de habilidades de negociação cruciais em um pouco de limpeza logo antes do amplo software automático automatizado.

Vídeo por tema:

O que é um negociante de câmbio?

4 Respostas para & ldquo; Fx options dealer jobs & rdquo;

Comece a negociar agora.

O Cash Master irá dizer-lhe exatamente o que fazer.

Clarus Financial Technology.

O presidente Massad foi vocal recentemente em sua intenção de limpar a qualidade dos dados no SDR. Lembro-o há alguns meses, falando sobre o progresso que o CFTC fez para policiar a indústria sobre a qualidade dos dados para os swaps de taxa de juros de baunilha, então pensei que iria dar uma olhada nas opções de FX para ver se o Sr. Joe Public (eu) pode recolha qualquer coisa da divulgação pública.

VISTA DE ALTO NÍVEL.

Deixe o começo com o comércio em SDRView. Eu escolhi algumas empresas principais EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USD / CHF, AUD / USD e USD / CAD. Eu também mantive USD / CNY lá, pois fiquei surpreso ao ver números tão grandes. Na verdade, eu teria pensado que todos os USD / CNY deveriam ser relatados como opções não entregues (NDO & rsquo; s) em vez de opções de Vanilla. (Nota dos editores: Fui informado de que o DTCC não suporta CNH, por isso é provável que todos os USD / CNY de Vanilla sejam realmente USD / CNH).

Opções FX Trade Counts Per CcyPair (YTD)

Isso mostra alguma atividade decente relatada:

1.400 transações por dia, em média, atingindo o máximo de 2.448 em 4 de fevereiro 364 opções de EUR / USD por dia em média, atingindo um máximo de 782 350 USD / JPY por dia em média, atingindo um pico de 584 146 USD / CNY opções por dia, em pico em 286 Não tanto USD / CHF como eu poderia esperar, apenas em média 28 negociações / dia.

Alterando isto para o valor nocional, deixe-nos ver esses mesmos números, mas desta vez apenas dividido por On / Off SEF:

Opções FX Nocional por On / Off SEF (YTD)

O que nos diz que, em média, 12,6 bilhões de USD de opções de baunilha são negociados em SEF por dia, enquanto 35,6 bilhões são negociados pelo SEF. Daí apenas cerca de 26% do volume de opções passa por SEFs, o que não é ruim, considerando que os produtos estão longe de ser MAT & rsquo; d. Devo referir, no entanto, que a nota de rodapé 88 exigiria que todas as plataformas de opções de distribuidores múltiplos se registraram como SEF, então podemos começar a interpretar toda a atividade On-SEF como eletrônica, multi-dealer executada. Mas deixe-nos deixar essa avaliação para outro dia. Observe também que todos os volumes em SDR estão sujeitos a tamanhos de boné nocionais, então nós esperamos que esses números sejam subestimados em algum grau.

Relatório SDRView vs BIS.

Em um nível macro, eu queria entender o quanto da atividade de opções globais está passando por SDRs. Apenas o quanto estamos vendo?

É um pouco complicado usar dados BIS, já que é de 3 em 3 anos e agregado em um nível alto. Contudo, o relatório do BIS afirma que houve uma atividade diária de 337 bilhões de dólares em opções de FX em abril de 2018. Se eu olhar para a atividade diária de Opções de FX para abril de 2018 em SDR, a atividade diária era de cerca de US $ 31 bilhões. O que pode levar você a pensar que estamos vendo 10% da atividade global.

Vale ressaltar que se eu olhar para ADV para YTD 2018, esse número é agora 62bn. Mas sem uma boa referência global, é difícil dizer. Se o número é de 10%, 20%, ou algo ligeiramente inferior ou superior, tenho uma certa confiança de que, pelo menos, estamos vendo uma parcela significativa do mercado. Particularmente se você considerar que provavelmente não vemos muitas coisas como cruzes asiáticas que provavelmente contribuiriam para o número BIS, mas não contribuem para o SDR.

O mercado On-SEF para opções é em grande parte nos intermediários interdealer:

Opções FX Nocional por SEF (YTD)

Algumas dicas dignas:

A maioria das atividades de opções do revendedor para cliente no SEF passa pela Reuters (recente comunicado de imprensa aqui) A tradição possui o maior número de negociação nocional no SEF. Lembre-se que esta é a joint venture ICAP / Tradition em Opções FX, e através da sua plataforma Volbroker. Como um lado, eu me pergunto o que será da fusão ICAP / Tullet. Eu acho que o negócio de voz vai para Tullet e Volbroker para ICAP & ndash; mas que partes a tradição mantém? Se você fosse adicionar a atividade BGC e GFI, eles teriam a maioria.

Última coisa a mencionar aqui & ndash; Se eu escolher um par de moedas e compará-lo através do SEFView e do SDRView, posso obter uma idéia aproximada do quanto os relatórios subjacentes do SDR são negociados devido aos limites de limites. Tomando apenas EUR / USD, fui encorajado a encontrar esse ano até à data, o SDR informou 148 bilhões de USD, enquanto o SEFView reportou 153 bilhões. Por isso, parece que estamos perdendo apenas alguns pontos percentuais através de bonés na fita SDR.

TENDO SENTIDO DOS DADOS.

Quando comparados aos swaps de baunilha, as opções são únicas, na medida em que o mercado não troca em & ldquo; price & rdquo; & ndash; mas sim troca de volatilidade citada. Daí a transparência que alguém gostaria de ter é a do volume comercializado.

Então, o SDR diz o que foi negociado?

Mas não tenha medo, se os outros dados forem suficientemente ricos, devemos captar essa informação com alguns dados básicos de limpeza, normalização e enriquecimento.

Neste caso, tirei todas as atividades de opções EUR / USD fx em 9 de fevereiro de 2018 e comecei a limpá-la.

Para começar as opções de preços e fazer algumas análises, precisamos fazer uma limpeza básica:

Enriquecer os dados com liquidação no local e datas de valor (a partir das datas efetivas e de maturidade). Limpe os negócios fechados para nos dar um valor nocional normal (por exemplo, 250.000.000 + + a 250.000.000). Normalize os tenores das opções para fazer uma boa agregação. Precisamos de uma referência local para cada comércio. O ICAP educadamente me deu dados de cheques EUR / USD para o 9 de fevereiro para executar a análise, para que eu pudesse enriquecer cada comércio com base em pontos. Normalizou o valor do prémio em termos ccy2 pips. Calculou a taxa do ATM Forward e o dinheiro resultante. Implicou a opção vol e calculou o delta. Por favor, note que eu não sou um quant, de qualquer forma, mas eu simplesmente queria ver se eu poderia obter resultados razoáveis. Determine se a opção era uma chamada em euros ou um EUR put (sim, as coisas geralmente não são o que parecem). Mais sobre isso mais tarde. Removido alguns & ldquo; lixo & rdquo; comércios. Mais sobre isso mais tarde também.

O resultado é uma boa visão simples da atividade de opções que eu gostaria de ver (eu tenho 507 trades):

Parcela de Normalized FX Options Trade Acitivity para 9-fev-2018.

Isso resulta em uma representação justa do EUR / USD vol ao longo do dia. Aqui está o volume negociado de 1 mês:

Scatterplot de 1M EUR / USD Vol no decorrer de 9 de fevereiro de 2018.

Você terá que perdoar algumas das bobagens no final do dia da negociação, bem como um par de blips intradiários. Como uma primeira passagem, eu sou encorajado que não era um absurdo completo. O próximo passo seria avaliar isso como uma superfície vol / delta, então poderíamos ver ATM vol, o sorriso e qualquer distorção. Claro que alguns desses pontos também merecem atenção adicional, ou rotular o comércio como & ldquo; lixo & rdquo; e continue com a minha análise. No entanto, eu vou adiar tudo isso até mais tarde; como precisamos andar antes de corrermos.

Finalmente, também podemos obter uma boa visão sobre quais os mais comuns. Claramente, as opções de 1M são rei, e muito pouco acontece após 1 ano.

EUR / USD Opções Trade Count Per Tenor (09-fev-2018)

Então, no espírito da crítica construtiva, eu pensei que eu apresentasse o bom, o não tão bom e o feio em dados de opções em SDR.

Para começar, comecei com 550 ou mais EUR / USD opções em 9 de fevereiro. Havia alguns negócios que eu não estava confortável, eu poderia limpar o suficiente & ndash; então eu rotinei eles & ldquo; Garbage & rdquo; e manteve-os fora da minha análise agregada. Eu irei explicar aqueles no & ldquo; Ugly & rdquo; seção.

Fiquei impressionado que os tamanhos de boné se traduzam bem em opções de FX. Das opções de 507 EUR / USD no dia 9 de fevereiro que eu não rotulava como "lixo", apenas 11 deles estavam fechados.

The Not-So-Good.

Há uma série de coisas que eu não esperaria estar no SDR, mas que eu gostaria de ter para melhorar a transparência:

Spot Basis quando a opção foi atingida. A taxa de câmbio de qualquer cobertura cruzada seria boa. As datas da liquidação de prémio e data de valor seriam úteis, mas o enriquecimento dos negócios com práticas de mercado deve revelar 99% dos casos. Pacote / Estratégia. Eu realmente esperava ver muitas estratégias. Claro que nenhuma estratégia é explícita em qualquer dado SDR, mas muitas vezes podemos inferi-los através de medidas de risco, cronogramas e outras lógicas. Das 507 opções de EUR / USD, 317 deles tinham selos temporários únicos. E dos 200 comércios similares, muitas delas incluíram negociações com os mesmos termos econômicos (greve, direção e maturidade), mas apenas diferentes valores nocionais. Quase como se fossem execuções parciais, e não estratégias. Vol e / ou delta que a opção foi atingida.

Muitas deficiências tornaram difícil o trabalho com os dados, se não impossível:

Termos de par de moedas normalizadas. Muitas vezes, é útil tratar o mesmo par de moedas que um produto. Por exemplo, em EUR / USD, uma chamada USD deve ser vista como um EUR Put vs USD. Isso não quer dizer que os clientes não solicitam e troquem chamadas USD ou colocam contra o EUR, mas uma boa representação irá normalizá-los. Isto é reconhecidamente ridículo, porque eu não insistiria que as empresas & rsquo; O banco de dados exige isso, pois geralmente é importante saber como o cliente transacionou o comércio (chamada USD), e um gostaria de suportar os termos cambiais invertidos (por exemplo, 0.9000 USD / EUR). No entanto, a falta deste padrão tem múltiplas implicações na qualidade dos dados SDR: o tipo de opção (Call / Put) precisa ter uma referência. Se você assumir que o C / P se refere à Moeda 1 no SDR (ou mesmo ao Ccy1 normalizado), você termina com muitos casos em que o prémio nem cobre o valor intrínseco da opção. Por isso, eu precisava testar a chamada / colocação declarada ao computar o volume implícito em ambos os lados antes de concluir se era uma chamada ou colocada. Há casos em que os montantes citados não correspondem à greve. Por exemplo, a greve 1.1500 em uma opção de 5.000.000 USD, onde o montante em euros é 5.750.000. Claramente, os valores são revertidos / mal citados. Pode-se argumentar que a greve pode ser invertida, mas o preço, de outra forma, funciona nesse comércio se você assumir um simples termo falado. Cotação de preço / premium. Os preços das opções geralmente são citados em ccp 1 por cento ou ccy 2 pips. Felizmente, o valor do prémio citado geralmente é bom, então não precisamos entender os termos de preços no SDR, mas existem algumas questões premium gerais (ponto seguinte). Outros problemas de Premium e Preço que me fizeram categorizar o comércio como & ldquo; basura; rdquo ;: Muitas opções autônomas (não pacotes) com 0 premium. Algumas opções com prémios maiores do que o valor nocional. Algumas opções com um & ldquo; Amount & rdquo; premium, mas o valor era realmente um preço ou% (por exemplo, 0,005). Algumas opções com um & ldquo; Price & rdquo; de mais de 2 milhões. Claramente, aqueles devem ser & ldquo; Amount & rdquo; Algumas opções listam o mesmo valor (por exemplo, 1.1400) como o preço, o preço adicional e a greve. Algumas opções listam o mesmo valor (por exemplo, 0.04551), pois o preço, bem como o valor total NOTICO NOVO, NOTAS DE PREÇO 2 e 3 são freqüentemente usados ​​para um valor nocional, preço ou greve. Independentemente de ser uma boa informação (é supérflua na maioria dos casos), parece ser uma assinatura para contrapartes específicas de relatórios. Se saímos das opções de baunilha, uma série de outros problemas: Barreiras & ndash; Uma grande falta de informações em muitos casos (prémios muito fracos, preços irregulares, greves de 0,01 e, claro, sem informações de barreira) Digital & ndash; Mais falta de informação. Muitas vezes, o par de moedas de referência não é dado, provavelmente justificado porque o pagamento é uma moeda única, mas é um pagamento em euros em EUR / JPY ou EUR / USD ?! Você pode adivinhar se você teve um nível de gatilho e ndash; mas obtenha este & ndash; Não há nenhum gatilho relatado!

Eu aprendi um pouco cavando nos dados SDR:

26% das opções de FX são negociadas no SEF. Principalmente, estas são plataformas de revendedor para revendedor. Eu assumiria que muito do equilíbrio da atividade do cliente é em plataformas de revendedor único (off-SEF). Bem, mais de 1.000 negócios por dia estão sendo relatados nos 6 principais pares de moedas. Os tamanhos de capa das opções de FX não parecem limitar a transparência em qualquer grau significativo. A qualidade das opções FX Os dados SDR variam de decente para as opções de baunilha em ruim para qualquer tipo de exótico. Os dados das opções de baunilha têm margem para melhorias, no entanto, podemos obter uma visão decente de quase 90% das negociações em pelo menos EUR / USD.

A transparência é uma ótima coisa, mas parece que algum trabalho policial sobre a qualidade dos dados ainda está por concluir.

Se você tiver mais interesse em explorar os dados das Opções FX no SDR, deixe um comentário ou contate-nos.

Mantenha-se informado com a nossa newsletter GRATUITA, inscreva-se aqui.

Opções de FX.

Quando se trata de opções, nós lhe damos mais.

O mercado de opções OTC FX tem sido tradicionalmente servido por bancos de revendedores primários e um pequeno número de corretores entre negociantes. O acesso eletrônico a preços competitivos e análises pré-comerciais tem sido limitado, até agora.

Oferecemos acesso exclusivo à liquidez da opção OTC FX dentro de uma infra-estrutura estabelecida. Com as relações de mercado e de mercado do primeiro mercado que se estendem ao longo de 30 anos, oferecemos um serviço de opções OTC FX profissional e transparente.

O mercado OTC FX Options tem sido tradicionalmente servido por bancos de revendedores primários e um pequeno número de corretores entre negociantes. O acesso eletrônico a preços competitivos e análises pré-comerciais tem sido limitado, até agora.

Oferecemos acesso exclusivo à liquidez da opção OTC FX dentro de uma infra-estrutura estabelecida. Com as relações de mercado e de mercado do primeiro mercado que se estendem ao longo de 30 anos, oferecemos um serviço de opções OTC FX profissional e transparente.

Opções de FX.

Execução de opções sofisticadas para estruturas vanillas, exóticas e multi-pernas.

O Barclays oferece aos clientes uma transmissão contínua ao vivo - Opções e estratégias de FX vanilla em BARX FX. Ao lado da interface FX de transmissão e interface, o painel de opções FX exibe um preço bidirecional continuamente reparável, com um menu suspenso conveniente para Straddles, Strangles, Reversões de Risco e outras estratégias. Para facilitar tamanhos maiores, nós integramos integralmente a funcionalidade de RFQ nos painéis de preços existentes.

Execução de opções avançadas.

Com os preços exibidos em prémio e volatilidade e execução e afirmação de um clique, o BARX oferece mais controle e oportunidade para a execução das opções FX.

As moedas de mercado emergentes, como TRY, PLN, CZK, ZAR, HUF e SGD são suportadas. Moedas não entregáveis, como CNY, IDR, INR, KRW, MYR, TWD e BRL estão disponíveis para preços e execução. Grandes quantidades através de RFQ perfeitamente integrado As estratégias disponíveis incluem Straddle, Strangle, Reversão de Risco, Calendário, Call, Put e Custom Spread, opções de preços exóticos e execução suportada em preços de transmissão ao vivo - a gama de produtos inclui barreiras de janelas, Accruals de intervalo, KI / KO europeu e confirmação de negócios instantâneos Digitals através do Taxa de opções BARX Configuração de padrões para seus negócios, economize estruturas comuns e marcas de desempenho no mercado de opções e estruturas de baunilha e exóticas. Compartilhe ideias comerciais internamente e com o Barclays em tempo real Negociação de um clique para opções de baunilha, exóticas e multi-pernas usando transmissão ao vivo O STP de preços disponível para a gama completa de produtos e estruturas de opções comercializáveis ​​através do assistente BARX Solving fornece uma interface simples para resolver e estruturar func A disponibilidade também está disponível usando almofadas de rascunho e fórmulas de excel. A volatilidade FX comercialmente negociável é executada para todos os pares de moeda em fluxo contínuo.

As plataformas de revendedor único ganham no comércio eletrônico de opções de FX.

Os negociantes de opções cambiais estão fazendo feno enquanto o sol brilha. Embora a Lei Dodd-Frank nos EUA inclua opções FX e adiantamentos não entregáveis ​​(NDFs) na lista de mercados de derivativos que devem passar para instalações de execução de swap (Sefs) e contrapartes de compensação central (CCPs), plataformas de revendedor único ( SDPs) continuam a impulsionar o crescimento nos mercados eletrônicos de opções FX, com volumes significativamente maiores em comparação com plataformas multi-revendedoras (MDPs).

O volume diário de opções de FX negociadas em SDPs no Reino Unido subiu de US $ 3,334 bilhões equivalente em outubro de 2018 para US $ 5,87 bilhões em outubro do ano passado, enquanto o volume de opções negociado em MDPs caiu de US $ 4,39 bilhões equivalente a US $ 1,03 bilhão no mesmo período, de acordo com o último Pesquisa de volume de negócios do comitê permanente de câmbio de câmbio do Banco da Inglaterra. Tomado em um.

mensalmente, o volume de opções negociadas pela SDP subiu para US $ 123 bilhões de US $ 70 bilhões, enquanto o volume de vários revendedores caiu de US $ 92 bilhões para US $ 21 bilhões no mesmo período.

Os produtos emergentes de FDD e de câmbio de mercados emergentes, os dois segmentos mais pequenos do mercado total de câmbio, são os únicos produtos negociados mais ativamente nos MDPs, dada a preferência dos participantes pelos mercados emergentes pela transparência oferecida por vários preços. Por exemplo, os SDPs capturaram um total de US $ 1,72 bilhão de FND e conversão cambial em outubro de 2018 contra os US $ 10,4 bilhões negociados em MDPs, de acordo com o relatório.

Apesar de este forte crescimento do crescimento do comércio eletrônico, as plataformas de voz continuam a dominar com um faturamento diário médio de US $ 26 bilhões, já que muitos bancos e instituições de compra optam pela privacidade de um telefonema e pela capacidade de estruturar produtos personalizados.

No entanto, com o presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) da US.

Mary Schapiro solicitou um aumento do orçamento do Congresso em 6 de março em meio a uma desaceleração significativa na elaboração de regras de Dodd-Frank e a uma eleição geral potencialmente crucial nos EUA que se aproxima em novembro, a incerteza em torno do conteúdo.

e o tempo da nova regulamentação persiste. De fato, o investimento substancial feito na expansão de suas capacidades de revendedor único representa uma aposta arriscada para os bancos que enfrentam o cenário de dupla ameaça de publicar superfícies de volatilidade em locais de negociação que logo se tornariam obsoletos.

"A superfície de preços de um banco é uma das principais vantagens competitivas que possui no mercado de opções FX. Como tal, há muito menos vontade de divulgar essas informações do que nos mercados à vista", diz Simon Nursey, chefe global de opções FX no BNP Paribas em Londres, que lançou o seu Cortex FX SDP em março. "É essencial saber quem você está dando a volatilidade.

superfície para e que resultará em um comércio. A necessidade de manter a liquidez fechada conduziu a maior parte do volume eletrônico através de SDPs ".

Enquanto alguns revendedores estão oferecendo preços de opções de transmissão em ambos os singleand.

plataformas multibanco, a Nursey explica que os segmentos de clientes de alto volume, como bancos de segundo e terceiro níveis, gerentes de riqueza privados e hedge funds são atraídos pelos ganhos de eficiência oferecidos pelo ambiente de revendedor único. "Os clientes que apreciam o preço apertado e a execução eficiente tornaram-se usuários de alto volume. Eles precisam de cada bilhete.

para ser executado com dificuldades mínimas e precisão máxima ", diz ele.

Além disso, à medida que os volumes crescem, esses clientes podem esperar que as opções sigam um.

Caminho de desenvolvimento semelhante ao local, onde os preços e os tamanhos mínimos de ingresso caíram, enquanto o volume total negociado on-line cresceu. "Esperamos que o mercado de opções on-line siga o ponto, com custos fixos mais baixos e tamanhos de ingresso suportados por volumes aumentados, o que atrairá novos aumentos nos participantes e volumes", diz Nursey.

No entanto, o processamento direto continua sendo um trabalho em andamento para alguns grupos de clientes, e a falta de infra-estrutura de negociação de derivativos impediu que algumas das maiores instituições de compra se inscrevam. Por exemplo, a Axa Investment Managers em Londres usa opções de FX como uma ferramenta de hedge para sua carteira de renda fixa offshore, bem como para a geração alfa em um portfólio.

nível, ainda faz todas as suas opções de negociação nos mercados de voz apesar de uma forte presença em outros mercados financeiros negociados eletronicamente. "Nós negociamos 100% do nosso negócio de opções FX nos mercados de voz, já que não temos conectividade através do nosso sistema de gerenciamento de pedidos existente para capturar eletronicamente as opções de FX", diz Lee Sanders, diretor de FX e execução do mercado monetário na Axa Investimento em Londres.

Com o status regulatório dos derivados FX ainda incertos, a decisão de.

Investir em novas infra-estruturas continua problemática para instituições de buy-side. "Se as novas regras exigem que recebamos cotações e troquemos transações FX eletronicamente em 2017, teremos que implementar as atualizações necessárias para a nossa infraestrutura para ser compatível. Faremos o que os reguladores querem, mas não é muito claro o que será o resultado para FX. Temos alguns anos.

para trabalhar corretamente ", diz Sanders.

Para este fim, Thomas Soede, chefe global de mercados eletrônicos do BNP Paribas em Londres, diz que os concessionários capazes de oferecer uma solução integrada compatível com os próprios sistemas de seus clientes são mais propensos a capturar a participação no mercado. "Tal como acontece com o produto subjacente, existem muitas permutações diferentes para a forma como os clientes são configurados para executar e liquidar as opções FX.

Concessionários que possam oferecer soluções de processamento direto para estas.

diversos requisitos a baixo custo provavelmente atrairão mais clientes ", diz ele.

Dada a preferência dos concessionários por manter suas atividades de criação de mercado internamente e a falta de clareza regulatória sobre se as opções terão que ser negociadas na Sefs, não é surpreendente que o setor de vários concessionários esteja lutando para ganhar força em ambos os lados da mercado. De fato, em conjunto com o.

dados anêmicos de compartilhamento de mercado, a retirada da Thomson Reuters do mercado de opções interbancárias no ano passado sinaliza as dificuldades que os MDPs têm em convencer alguns bancos a contribuir.

Mas Digital Vega, GFI Fenics e SurfaceExchange, que estavam entre os.

primeiro a viver com plataformas multi-revendedor, cite algum sucesso inicial (ver caixa). O mais recente para participar é o Tradeweb, fornecedor de tecnologia comercial com sede em Nova York, que lançou suas próprias opções FX MDP em fevereiro. Ele diz que enquanto a incerteza regulatória continua a ser um fator, há um lugar para coexistir os locais de negociação de um único e multi-revendedor. Por exemplo, os SDPs procuram oferecer o máximo possível de franchising de opções dos revendedores, inclusive de propriedade.

pesquisa e comentário, enquanto MDPs tendem a ter uma cobertura mais genérica.

com foco em moedas do G-10 e relativamente instrumentos de baunilha. A plataforma do Tradeweb, por exemplo, oferece opções simples de baunilha simples e estratégias multi-perna nas moedas do G-10, usando a mesma solicitação-forquote.

mecanismo construído pelo fornecedor para seus produtos de renda fixa e derivativos.

"Os SDPs oferecem uma proposta de valor diferente que é complementar à solução multi-revendedor que oferecemos, que se concentra na execução e no processamento pós-comercial. Embora algumas das primeiras indicações reguladoras sugerem que o futuro pode ser um desafio para SDPs, há espaço no mercado para ambos os tipos de plataforma ", diz Enrico Bruni, chefe dos mercados europeus em São Paulo.

Tradeweb em Londres. "No geral, quanto mais eletrônico um mercado se torna, mais robusta é sua infra-estrutura. O desenvolvimento do mercado MDP é parte essencial disso no contexto da flexibilidade para os participantes do mercado", diz ele.

Bruni diz que o Tradeweb está solicitando acordos de liquidez com as opções.

comunidade de revendedores, e espera ter adicionado um oitavo negociante a seu painel antes do final de março, embora ele declina divulgar qualquer uma de suas identidades. Da mesma forma, ele se recusa a divulgar o volume de negócios diário no.

Plataforma de opções do Tradeweb FX. "Estamos conversando com clientes de ambos os lados do mercado para construir o pool de liquidez e a base de clientes do lado da compra", diz ele.

Não obstante a sustentabilidade do modelo de negócio do SDP, a inclusão de opções de FX e outros derivativos no Dodd-Frank e a posterior regulamentação européia poderiam ter consequências de longo alcance para a demanda de clientes em qualquer tipo de plataforma - se as opções tiverem que ser limpas, os clientes terão pagar.

para acesso a serviços de compensação.

A camada de custo adicional poderia reduzir a atividade de hedge de forma significativa, diz James Bindler, chefe global de opções de FX e chefe de comércio da Europa Central e Oriental, Oriente Médio e África no Citi, em Londres. A empresa opera sua própria plataforma de revendedor único e transmite preços para ofertas selecionadas de vários revendedores.

"Se os regulamentos forem introduzidos conforme proposto atualmente, há um forte.

possibilidade de clientes buscarem locais de negociação com menos fricção e custos. Isso pode significar a execução de seus hedges FX em ambientes regulatórios menos onerosos, como o Oriente Médio ou a Ásia. Experiência passada.

mostra-nos, no entanto, que, sempre que as empresas enfrentam custos de cobertura aumentados, eles se protegem menos ou menos ", diz Bindler.

Embora as instituições de buy-side estejam convencidas dos ganhos de risco e eficiência do clearing de derivativos, eles não estão felizes em pagar por isso e tentarão diferir os custos para um provedor, se possível. "A compensação seria o maior não-brainer no mundo do investimento se os custos fossem menos fatores. Mas os 15% dos custos de margem inicial nocional estão sendo discutidos no crédito.

O padrão torna-o proibitivamente caro. O aumento dos custos de transação se traduz em redução de desempenho para os gerentes de investimento. Queremos pedir aos pensionistas que trabalhem mais tempo porque a liquidez da opção FX é.

não é o que era? ", pergunta Sanders.

Com os decisores políticos dos EUA aparentemente não convencidos, a FX deveria se qualificar para a mesma revisão regulatória como swaps de taxa de juros e de juros e uma eleição presidencial que poderia adiar o processo de regulamentação, os próximos seis meses poderiam ser críticos para a sobrevivência dos SDPs. Pode haver motivos para ser otimista.

"O foco principal da legislação existente da Dodd-Frank é a obtenção dos mercados de crédito e swaps de taxas de juros prontos para a compensação. Dada a complexidade dessa tarefa, a Commodity Futures Trading Commission e a SEC já estão lutando para atender ao cronograma regulatório. provavelmente provavelmente irá chegar ao FX eventualmente, mas provavelmente não imediatamente ", diz um negociante de opções baseado em Londres. "Nossa visão é um campo verde para as opções no momento. Existe um risco de evento suficiente nos mercados para incentivar o hedging de longo prazo e a volatilidade adequada para incentivar a negociação de opções. Vimos um pano de fundo de volumes FX amplamente aumentados para o último casal de anos que vemos continuar até que o arraso regulador comece a tornar-se efetivo para nós ", diz outro revendedor.

A vitória de Barack Obama em novembro e a coalizão legislativa.

Dodd-Frank permanece intacto, todo o trabalho na funcionalidade de revendedor único será por nada? Em um pano de fundo de liquidez inconsistente no mercado de opções de câmbio, é improvável que bancos abandonem uma ferramenta que se tornou uma valiosa fonte de liquidez interna e cada vez mais importante.

atendendo aos seus clientes. "A plataforma de opções FX não só está aumentando nosso volume, mas também aumenta a liquidez do mercado interno em um momento em que os fabricantes de mercado tradicionais estão retraindo do mercado.

ferramenta on-line que constantemente coloca os preços no mercado melhora nossa liquidez e nos dá mais cores do mercado ", diz Bindler.

Caso o SDP não seja mais compatível com os regulamentos de derivativos,

os bancos poderiam entregar seus SDPs para fornecedores terceirizados para operar, embora ainda não esteja claro como esse arranjo funcionaria. Outro fator complicador é a aparente discrepância entre a regulamentação européia e européia, que barre os revendedores de um Sef nos EUA, enquanto que não é assim A restrição tem.

foi feito para instalações comerciais organizadas na Europa. "Se o Dodd-Frank se tornar vinculativo no FX, o banco terá que colocar seu SDP em um Sef, presumivelmente um terceiro que já possui a infra-estrutura instalada ou se afastar do mercado. Os sistemas proprietários não serão permitidos", diz Sanders da Axa .

A Bindler confia no investimento em pesquisa e desenvolvimento em eletrônicos.

A negociação de opções continuará a agregar valor aos clientes independentemente do resultado. "A linha inferior é que vamos colocar nossos preços onde os clientes desejam vê-los. Se é único ou multi-revendedor, a forma da plataforma será ditada pelo cliente e o banco responderá a isso", diz ele.

Deslocar os futuros inevitáveis, diz Greenwich.

18 de dezembro de 2017.

Sterling para rugir de volta em 2018 - NatWest Markets.

18 de dezembro de 2017.

2017: ano de analítica, expiação e calças.

18 de dezembro de 2017.

O HSBC encontra dados ECU "inexistentes".

08 de dezembro de 2017.

O SmartTrade abre o escritório de Milão à medida que a base do cliente cresce.

06 de dezembro de 2017.

As receitas do CIB diminuíram ligeiramente na Ásia - Coalition.

05 de dezembro de 2017.

Citi aumenta $ 6.25 milhões através de & # 039; E para Educação & # 039; campanha.

30 de novembro de 2017.

A convergência poderia inflamar a volatilidade, diz TD Securities.

27 de novembro de 2017.

FX Week última edição.

Baixe o último problema digital.

Você precisa fazer login para usar esse recurso. Se você não possui uma conta FX Week, inscreva-se para um teste.

© Infopro Digital Risk (IP) Limited, publicado pela Infopro Digital Risk Limited, Haymarket House, 28-29 Haymarket, London SW1Y 4RX, são empresas registradas em Inglaterra e País de Gales com números de registro da empresa 9232733 & amp; 9232652.

Editora digital do ano.

Você precisa fazer login para usar esse recurso. Se você não possui uma conta FX Week, inscreva-se para um teste.

Você está atualmente em acesso corporativo.

Para usar este recurso, você precisará de uma conta individual. Se você já possui um, inscreva-se.

Alternativamente, você pode solicitar uma conta indvidual aqui: